Державний борг України зріс до 101% ВВП: за рік він збільшився на $47 млрд

За підсумками 2025 року державний борг України зріс до $213,3 млрд, або майже 101% ВВП. Про це йдеться в Огляді державного боргу за 2025 рік від Центру аналізу публічних фінансів і публічного управління KSE Institute.

За рік борг збільшився на $47,2 млрд, або на 28,4%, через зростання зовнішніх запозичень.

Зовнішній борг і видатки держбюджету

Зовнішній борг за рік зріс майже на 40% і досяг $160,4 млрд. Внутрішній борг також збільшився — до $46,4 млрд.

У 2025 році видатки держбюджету становили $131,3 млрд, з яких $73,6 млрд спрямували на оборону. Власні доходи покривали лише близько 60% видатків.

Дефіцит бюджету, навіть з урахуванням грантів, становив 39,2 млрд доларів, а без них — 52,4 млрд.

Загалом Україна отримала $13,1 млрд грантової безповоротної допомоги, тоді як решта потреб фінансувалася переважно коштом зовнішніх позик.

Роль міжнародної допомоги

За програмою ERA у 2025 році Україна отримала близько $38 млрд, з яких $25,9 млрд — позики, а $12,1 млрд — гранти. Обслуговування та погашення цих позик має здійснюватися коштом доходів від заморожених російських активів, тому формально вони збільшують борг, але не створюють прямого боргового навантаження на бюджет. Частка таких зобов’язань становить близько 17,8% загального держборгу.

Другим за значенням джерелом підтримки України стала програма Ukraine Facility від Європейського Союзу, за якою Україна отримала $11,8 млрд. Водночас через невиконання частини реформних зобов’язань країна недоотримала близько $2 млрд.

ЄС — найбільший кредитор України

Європейський Союз остаточно став ключовим кредитором України. Борг перед ЄС зріс із $44 млрд у 2024 році до $82,7 млрд у 2025 році, а його частка у структурі держборгу досягла близько 40%.

Це суттєво змінило валютну структуру боргу:

• частка євро зросла з 33% до 45%;
• частка долара зменшилася до 23%;
• загалом 79% боргу наразі номіновано в іноземній валюті.

Наприкінці 2025 року ЄС також схвалив новий інструмент Ukraine Support Loan обсягом 90 млрд євро на 2026–2027 роки. Його погашення має відбуватися лише після отримання Україною репарацій від Росії.

Внутрішній ринок і боргові рішення

Попит на внутрішні державні облігації (ОВДП) протягом 2025 року зростав. Найбільшими інвесторами залишаються банки, які утримують близько 48% портфеля ОВДП. Найшвидше зростала участь фізичних осіб: їхні вкладення збільшилися на 42,5%. Частка Національного банку скоротилася до 35%, що свідчить про поступове зменшення залежності бюджету від емісійного фінансування.

Також уряд провів реструктуризацію ВВП-варантів на $2,6 млрд, замінивши їх на облігації з фіксованими умовами. За оцінками Мінфіну, це дозволить уникнути потенційних виплат на $6−20 млрд у 2025−2041 роках. У 2025 році вперше відбувся обмін внутрішніх облігацій на $0,8 млрд для зниження майбутнього боргового навантаження.

Прогнози

За прогнозом KSE Institute, державний борг України може сягнути піку близько 110% ВВП у 2027 році, після чого почне поступово знижуватися.

Для посилення системи управління боргом у грудні 2025 року уряд затвердив середньострокову стратегію управління державним боргом на 2026–2028 роки.

Також передбачено створення окремого боргового агентства до 2027 року в межах реформи управління публічними фінансами. Це має посилити довгострокову боргову та фіскальну стійкість країни.

Нагадаємо, нещодавно ми повідомляли, що станом на 31 березня 2026 року державний та гарантований державою борг України сягнув 9 233 млрд грн, або $210,8 млрд. 

Ми також писали, що у перерахунку на одну людину він перевищив $7200. Цей показник за останні 15 років зріс майже у вісім разів.

Джерело інформації: Телеграф